(Bloomberg) — Simon Property Group Inc.s återkallade erbjudande på 3.6 miljarder dollar om att köpa rivaliserande köpcentrumägare Taubman Centers Inc. kommer att ställas inför rättegång på måndag efter en månader lång tvist som utlöstes av pandemin. Företagen tillkännagav ett utköpsavtal i februari, strax innan Covid-19 drabbade USA, vilket orsakade förödelse för återförsäljare och hyresvärdar. Simon sa i juni att det gick bort från affären och försökte i domstolen få det "giltigt avslutat". Taubman kontrade i ett försök att tvinga Simon att slutföra köpet. Michigan Circuit Courts domare James Alexander kommer att höra fallet utan jury och förväntas döma i slutet av året. Tidpunkten för erbjudandet kunde inte ha varit sämre. Simon, en av de största USA köpcentrets ägare gick med på att betala 52.20 USD per aktie för Taubman, en premie på 51 %. Taubmans aktier har sjunkit med cirka 30 % sedan mars när viruset spred sig över landet, vilket ledde till låsningar som stängde tegel- och murbruksbutiker och drev shoppare alltmer till internet. "Denna situation är svart svan gånger två - eller tre," Simon Property Verkställande direktör David Simon sa om pandemin på företagets vinstsamtal denna månad. Det är mycket som står på spel för båda hyresvärdarna. Köpcentrumägare har krossats av socialt distanserande åtgärder, och deras kassaflöde blir lidande när hyresuppbörden sjunker och vakanserna ökar. Även efter att butikerna öppnat igen har försäljningen varit långsam att återhämta sig, och återförsäljarkonkurserna ökar i hela branschen. 'Difficult Road' För aktieägarna i den mindre Taubman är det avgörande att affären går igenom, även till ett reducerat pris som företagen kan klara sig, enligt Lindsay Dutch, en Bloomberg Intelligence-analytiker. "Det skulle finnas en svår väg framåt om den misslyckas eftersom Taubman måste hantera överskottsvakanserna, alla tomma butiker som kommer till gallerior, och gör det med en mycket stramare balansräkning än Simon," sa hon. Simon har under tiden eftertraktat Taubmans högkvalitativa centra i flera år, men "de är också superfokuserade på kassaflöde och vill se till att de får avkastning på sitt förvärv", holländska sa.Läs mer: Mall shakeout har precis börjat när komplexa skulder dränker ägare. Representanter för Simon och Taubman avböjde att kommentera. I domstolshandlingar hävdade Indianapolis-baserade Simon att det hade legitima skäl att skrota köpet eftersom Taubmans intäkter drabbades av en "materiell negativ effekt ” och företaget vidtog inte lämpliga åtgärder för att mildra skadorna från pandemin. Simon citerade också Taubmans åtgärd att ändra 1.63 miljarder dollar i kreditavtal som ett brott mot affären. Taubman noterade för sin del att det tog några av samma steg som Simon för att ta itu med nedfallet från Covid-19, och hävdade att dess rival var laglig skyldig att slutföra transaktionen den 30 juni som planerat. Juridiska räkningar Det Bloomfield Hills, Michigan-baserade företaget, ledd av VD Robert Taubman, vill att domaren ska verkställa utköpet eller tilldela företaget skadestånd, inklusive förlusten av premien som erbjuds aktieägarna. Dessa skador kan överstiga 1 miljard dollar, enligt Elliott Stein, senior rättstvistsanalytiker vid Bloomberg Intelligence. Alexander Goldfarb, analytiker på Piper Sandler & Co., sa att investerare generellt tror att Taubman har det starkare rättsfallet, men att Simon kommer att kämpa för att betala premie den gick med på och är bättre rustad ekonomiskt för att dra ut på tvisten. Det skulle kunna motivera Taubman att göra upp förr snarare än senare eftersom det är mer fastspänt för kontanter, sa han. Båda företagen har redan kört upp stora flikar: Under tredje kvartalet registrerade Taubman $17 miljoner i rättegångsrelaterade kostnader, medan Simon hade ungefär $20 miljoner i totala juridiska kostnader, av vilka en del gick till att bekämpa affären. "Du spenderar inte den typen av juridiska pengar om du bara försöker ge det ett college försök," sa Goldfarb. "Ta en risk" antalet uppköp som imploderade på grund av Covid-19-problem, har parterna hittat sätt att komma fram till en uppgörelse genom att sänka priset med cirka 10 %, säger Larry Hamermesh, en juridikprofessor vid University of Pennsylvania som är specialiserad på företagsförvärv och förvärv. en förnuftig lösning som händer ofta”, sa han. "Det kan vara svårt att hävda att Covid ensamt är tillräckligt för att motivera en väsentlig negativ förändring eftersom vi inte har fått några avgöranden om det hittills. Båda sidor tar en risk att gå till rättegång.” Det är inte första gången Simon och Taubman trasslar sig över ett köp. 2003 lanserade Simon ett misslyckat övertagande av sin rival. Budet föranledde ändringar i Michigans företagsstadgar som styr uppköp efter tungt lobbyarbete av familjen Taubman av deras hemstatslagstiftare. En lösning kanske inte kommer lätt. Båda företagen har redan gått igenom en månader lång medlingsprocess utan resultat. "För en uppgörelse måste de två parterna komma överens om ett lägre pris, och det kan vara svårt att göra," sa Dutch. "Du har två starkt sinnade vd:ar för två företag, och att få dem att komma överens om att arbeta tillsammans kan ta tid." Fallet är Simon Property Group Inc. v. Taubman Centers Inc., nr.
,