Det har gått ett par veckor nu sedan SVB Leerink-analytikern Mani Foroohar citerade oro för ökad konkurrens i CVOID-19-vaccinloppet (200 vacciner pågår, dussintals i kliniska prövningar) och mRNA-1273 förlorade "försprång i klinisk utveckling" när de beslutade att nedgradera Moderna (MRNA) aktie till att "underprestera". Ett par veckor senare... han är fortfarande inte optimistisk. Foroohar förklarar att mRNA-1273 fortfarande verkar som om det kommer att visa sig vara ett effektivt vaccin mot coronavirus. FDA letar efter vacciner för att bevisa minst 50 % "vaccineffektivitet" innan de godkänns för Emergency Use Authorization (EUA). mRNA-1273 ser sannolikt ut att lätt klara den ribban, med effektivitetsprocenter som trendar att överstiga 60 % och kanske stiga så högt som 75 % eller bättre "i bästa fall". Hur snart vet vi säkert att mRNA-1273 gör snittet? Studieavstängningar som den som AstraZeneca drabbades av tidigare denna månad när en patient i en av sina fas 3-studier drabbades av en biverkning kan försena processen. Men om allt går bra kan en första "dataavläsning" om vaccinets effektivitet fortfarande komma så tidigt som i november, förutsatt att Moderna följer FDA-rekommendationerna för att spåra patientresultat i minst två månader efter att de fått sin andra inokulering. Naturligtvis, förutom effektivitet, det finns också "hållbarhet" att ta hänsyn till. Foroohar noterar att det för närvarande är okänt om immunitet mot det nya coronaviruset, som ges av mRNA-1273, kommer att vara permanent eller kräva periodiska booster-shots. Enligt Modernas uppfattning, konstaterar analytikern, "finns det anledning att tro att... COVID-19-återinfektion kan inträffa något ofta." Återfall kan komma med lägre intensitetsnivåer än vid en initial infektion, men trots det förutser Moderna att vissa patienter - "sjukvårdspersonal, äldre patienter, de med andningsproblem eller nedsatt immunförsvar, etc" - kommer att behöva booster-sprutor efter den första inokuleringen "inom åren." För patienter som hoppas på en lösning på coronaviruset är detta förvisso en besvikelse, men för Moderna kan utsikterna till återkommande boosterskottsintäkter – kanske flera år värda sådana intäkter – betala tillbaka sin initiala investering i utveckling mRNA-1273, skulle vara en välsignelse för aktien. Även om det är så här saker och ting ser ut, anser Foroohar fortfarande inte att aktien är ett "köp". Varför inte? Även om Foroohar ger mRNA-1273 en "hög sannolikhet" för att så småningom bli godkänd, fortsätter analytikerns oro över att konkurrerande vacciner – i synnerhet Pfizers och Johnson & Johnsons – inkräktar på Modernas marknadsandel. I genomsnitt förutspår analytiker som följer Moderna att företaget kommer att göra så mycket som 4.7 miljarder dollar i försäljning nästa år, och kanske 6.6 miljarder dollar 2022 - mestadels från försäljning av mRNA-1273. Med dagens kurser ger det en värdering på 5.6 gånger terminsförsäljningen på Moderna-aktien (till exempel en premie på 17 % till Johnson & Johnson-aktien och en premie på 37 % till Pfizer). För att aktien ska stiga mycket högre skulle Moderna sannolikt behöva producera mer försäljning. Men "[vi] ser inte en tydlig väg till försäljning över konsensus under de första kvartalen av lanseringen," varnar Foroohar. För den delen, även om man antar en enorm intäktsminskning när vaccinet har godkänts, följt av återkommande intäkter därefter, Foroohar säger att han inte ens kan se en tydlig väg till Moderna att ens nå, mycket mindre överskridande, konsensusskattningar "på medellång eller lång sikt även med rosa antaganden", givet den konkurrens som mRNA-1273 sannolikt kommer att möta. Enkelt uttryckt därför Så ljusa som Modernas framtidsutsikter ser ut, är de fortfarande inte ljusa nog för att motivera värderingen — och därför tvingas Foroohar dra slutsatsen att den här aktien är en försäljning. Analytikern behöll sin baisseartade inställning till MRNA med ett prismål på 41 USD, vilket innebär en nedsida på 40 % jämfört med nuvarande nivåer. (För att se Foroohars meritlista, klicka här)Andra analytiker kanske måste vara allvarligt oense med Foroohar. The Street anser att MRNA är ett måttligt köp. Enligt TipRanks analytics är 14 av 11 analytiker som täcker aktien hausse, 2 förblir neutrala och bara Foroohar är baisse. Samtidigt ligger konsensuskursmålet på 91.86 $, vilket visar en uppsida på 32% från den nuvarande kostnaden för en aktie. (Se MRNA-aktieanalys på TipRanks) För att hitta bra idéer för att handla med hälsovårdsaktier till attraktiva värderingar, besök TipRanks' Best Stocks to Buy, ett nylanserat verktyg som förenar alla TipRanks aktieinsikter. Friskrivningsklausul: De åsikter som uttrycks i den här artikeln är endast de av den presenterade analytikern. Innehållet är endast avsett att användas i informationssyfte.
,