(Bloomberg) — Miljardären Peter Thiel var utebliven på investerardagen som ledde fram till direktnoteringen av Palantir Technologies Inc., det datautvinningsföretag han grundade för 17 år sedan. Och ingen från företaget kommer att ringa i klockan vid Palantirs marknadsdebut. Thiels frånvaro från Wall Street-pompen motsäger det stora inflytande han kommer att fortsätta att utöva långt efter att företaget börsnoterats. Thiel kommer att ha mer kontroll över företaget än någon annan individ eller investerargrupp, och en okonventionell röstningsstruktur kommer att ge ytterligare makt till Thiel och två andra medgrundare i evighet. Palantir är inte det första företaget i Silicon Valley som använder super- röstande aktier för att cementera kontroll för dess grundare. Andra tekniska ledare inklusive Mark Zuckerberg, Snap Inc. Verkställande direktör Evan Spiegel och WeWorks vd Adam Neumann fick alla oproportionerlig kontroll över sina företag när de begav sig till de offentliga marknaderna. Men förespråkare för god förvaltning säger att om man ger så mycket makt till en begränsad grupp människor kan det undergräva de standarder för ansvarsskyldighet som är avsedda att upprätthållas av marknaden, vilket gör det svårare för mindre aktieägare att utöva sin vilja i fall där de tror att ett företag håller på att dåligt skött. "De satte upp det så att Peter Thiel fortfarande kan driva det som ett privat företag och fortfarande ha fördelen av att vara offentligt", säger Michael Weisbach, professor vid Ohio State Universitys Fisher College of Business som är specialiserad på företagsstyrning och private equity. "De vill uppenbarligen behålla kontrollen över det här företaget och vill inte ha ett gäng utomstående." Palantir har inte varit ursäktande om dess styrmekanik. Dess VD, medgrundare Alex Karp, har upprepade gånger sagt till blivande stödjare att välja ett "annat företag" om de inte gillar hur det fungerar. Få förväntar sig att Palantirs röstmekanik kommer att spåra ur företagets planerade börsnotering. I år räknar Palantir med att ta in mer än 1 miljard dollar i intäkter och för första gången få en justerad vinst, exklusive aktieersättning. Medan Weisbach sa att dess värdering skulle ha varit högre utan den hårt kontrollerade styrningen och röstningsstrukturen, finns det optimistiska tecken på hur offentliga investerare kommer att ta emot företaget. Banker har enligt uppgift berättat för investerare att Palantir kan börja handla till en marknadsvärdering av nästan 22 miljarder dollar. Representanter för Thiel och Palantir avböjde att kommentera den här historien. Palantirs teknologi samlar in och kombinerar ständigt föränderliga dataströmmar till vad den kallar en enda "källa till sanning", som dess kunder sedan kan bryta efter mening och använda för att fatta beslut. Applikationerna varierar stort beroende på kund. Merck KGaA använder Palantirs programvara för att påskynda upptäckten av läkemedel. United Airlines Holding Inc. använder den för att optimera flygrutter. Och USA regeringen använder det för uppgifter som att identifiera vägsidebomber i Afghanistan, fånga skattefusk och, mer kontroversiellt, lokalisera personer som tagit sig in i USA olagligt för utvisning. Den långvariga Palantir-investeraren Eric Munson från Adit Ventures sa att företagets aggressiva röstningsstruktur är nödvändig för att säkerställa att Palantir kan fortsätta att verka utan inflytande från utomstående parter som inte håller med om dess verksamhet. En del av företagets arbete är politiskt känsligt, tillade han, och dess röstningsstruktur kommer att innebära att grundarna kan välja och vraka kunder vars intressen ligger i linje med USAs, oavsett investerartryck. "Jag gillar att det inte finns någon tvetydighet var ledarskapet står," sa Munson. Det resonemanget har begränsat köp med grupper som Institutional Shareholder Services, ett proxyrådgivningsföretag. "Problemet är makt utan ansvarsskyldighet", säger Marc Goldstein, gruppens chef för amerikansk forskning. Goldstein citerade Mark Zuckerbergs kontroll över Facebook som ett läroboksexempel på för mycket kontroll som tillfaller en man. Som en långvarig styrelseledamot i Facebook känner Thiel till den strukturen väl. "Palantir talar om hur olika de är från Silicon Valley, och ändå tar de på sig den absolut värsta aspekten av Silicon Valley med detta", sa Goldstein. Palantir har alltid hållits hårt. Det har först nyligen börjat lägga till oberoende styrelseledamöter, och även de oberoende styrelseledamöterna har nära kopplingar till Thiel, styrelseordföranden. I somras utsåg Palantir tre nya direktörer, inklusive 8VC-partnern Alexander Moore, som var en tidig anställd i Palantir, och tidigare journalisten Alexandra Wolfe Schiff, som skrev en bok som heter "Valley of the Gods" som till stor del handlade om Thiel. Palantir har sagt att det skulle följa Securities and Exchange Commissions regler att det har en majoritet av oberoende styrelseledamöter inom ett år efter börsnoteringen. För närvarande säger företaget att tre av dess sex nuvarande styrelseledamöter är oberoende. Även när det lägger till fler styrelseledamöter, kommer dock makten att förbli koncentrerad i händerna på ett fåtal personer. Enligt Palantirs SEC-anmälan kommer tre av företagets grundare – Thiel, Stephen Cohen och Karp – att få F-aktier som ger dem rätt till 49.99 % av företagets röstetal, kontroll som inte kommer att vara direkt knuten till antalet andra aktier de äger. . Strukturen är mycket ovanlig men inte utan prejudikat, enligt Weisbach, som sa att Ford-familjen satte upp ett liknande system för mer än 60 år sedan på Ford Motor Co. Det företaget fastställde också att en procentandel av rösterna skulle förbli hos familjen oavsett av sin finansiella andel i företaget. Även utan en mekanism för att ge mer röstkontroll till grundarna, skulle Thiel fortfarande ha ett betydande inflytande på Palantir. Som den största investeraren i bolaget kommer han att äga 29.8% av alla B-aktier, vilket ger innehavaren 10 röster per aktie. Thiel äger fler B-aktier än någon annan individ eller enhet, inklusive Founders Fund, riskföretaget Thiel grundade. Den gruppen, där han fortfarande fungerar som partner, har det näst högsta beloppet på 12.7%.Thiel har också en andel i flera av de enheter som har investerat i Palantir. Förutom sitt engagemang i Founders Fund är Thiel en investerare i fonder som förvaltas av riskkapitalföretaget 8VC och i handelsbanken Disruptive Technology Advisers, som övervakar Palantir-stödjaren Disruptive Technology Solutions, enligt personer som är bekanta med frågan och som bad att inte bli identifierade och diskuterade. privat information. Henry Hofman, en företagsstyrningsforskare på Morningstars företagsvärderingsföretag Sustainalytics, sa att nettoresultatet var ytterligare ett olyckligt exempel på Silicon Valley-grundare som grep för mycket kontroll.
,